方正富邦吴昊：比亚迪人形机器人8月亮相，国产机器人或迎量产重估

大家好，我是吴昊。

今天比亚迪人形机器人项目迎来明确落地节点，其人形机器人产品将于八月正式亮相。

根据此前的信息，比亚迪计划将人形机器人部署至经销商网络，用于客户接待与产品演示。其实我们可以从这个计划当中看到很清晰的商业化路径，短期用于自家工厂打螺丝和搬运；中期在向全国门店投放导购机器人，聚焦门店导购、产品讲解等商业服务场景。这种自产自用的数据飞轮大幅降低了前期的商业化风险。

而且从工程体系上来看，汽车与机器人产业链在感知、控制、执行等环节高度同源。人形机器人和智能汽车都属于复杂机电系统，都需要解决“感知、决策、控制、执行、能源管理以及整机集成”等问题。而人形机器人所需要的电机、执行器、丝杠、结构件等核心零部件和汽车产业在精密制造和机电技术方面也有比较高的共通性。

再换言之，比亚迪这种大车企级别的成本控制和工程化能力，也有望倒逼A股相关硬件供应链加速标准化，推动整个行业跨越量产的成本门槛。

因此我们认为，随着比亚迪、小鹏（计划2026年底量产）等车企巨头设定明确的量产节点，板块的估值锚有望从“海外单一龙头的进度”向“国内车企多强并立的量产订单”转移。

回到投资端，经过本轮剧烈杀跌，当前股价或已基本消化了前期的乐观预期，估值性价比凸显。 截至2026年7月28日，人形机器人指数PE(TTM)已回落至29.51倍，处于近十年2.15%的较低分位水平。

而目前和盘面承压形成对比的是，国内产业端仍在强劲增长，国家政策仍然在大力支持人形机器人产业的发展，而且当前的政策导向已经发生质变：从前期的给规划转向给订单、给补贴，已经开始侧重真实场景的突破与落地兑现。

整体而言，我们认为当前估值水平或已为下半年的产业催化留出了一定的修复空间。大家或可选择定投的方式，长期坚持下来，摊平成本。或者采用分批加仓法，也就是把资金分成三到五份，按照价格区间逐步配置。即使市场继续下跌，后续或仍有子弹可以在较低位置补充。

消息来源：wind。

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